La semana pasada nos fijábamos en la eléctrica alemana
RWE, el valor que más ha bajado en 2013 dentro del
Eurostoxx, para seguir la regla conocida como "dogs
of Dow" (perros del Dow), invirtiendo en la acción que más ha
caído en un ejercicio confiando en que tenga, sin embargo, un buen
comportamiento en el ejercicio siguiente. Si aplicamos este mismo enfoque al
conjunto de los activos, no cabe duda de que uno de los candidatos a ser "dog"
es el oro.
Con su caída de cerca del 30% en 2013, el
oro ha sido una inversión decepcionante para
sus titulares, en un año en general malo para los activos "refugio" y bueno, por
el contrario, para los activos de riesgo.
En nuestro
Gráfico semanal del pasado uno de julio de 2013 recomendábamos comprar
futuros de oro o bien opciones call de oro en
niveles de 1200 dólares la onza. La recomendación fue acertada ya que desde los
niveles de 1200 de principios de julio, los futuros del oro remontaron hasta
casi 1400 a fines de septiembre, un 15% en dos meses.
Pero tras la
renovada promesa de los Bancos Centrales de mantener sus
inyecciones de liquidez y a la vista de que la
inflación se mantiene muy baja en las principales
economías desarrolladas, siendo más bien la amenaza la
deflación, los futuros del oro han vuelto a bajar en diciembre
hasta los 1200 dólares, si bien los últimos días han repuntado.
Es verdad
que sobre el papel todo apunta a que 2014 será una repetición de 2013, con los
Bancos Centrales inyectando liquidez generosamente, pero si realmente empieza el
crecimiento económico en serio, será difícil que no surjan los temores de
inflación, y en ese caso el oro volverá a brillar de nuevo.
Por eso, y
por su papel de activo refugio en caso de turbulencias de otro tipo, en el nivel
actual nos parece que puede ser una buena idea, al menos para diversificar,
tomar posiciones en oro y lo haríamos, esta vez, por la vía del Sprott Physical Gold Trust, Trust cotizado en Bolsa y que
invierte directamente en lingotes de oro físico.
En los niveles de 10,24
dólares a los que cerró el pasado viernes, estamos comprando, tal y como se ve
en el Gráfico, en la zona de precios mínimos de los últimos cinco años, lo que
siempre es un incentivo adicional.
Le recordamos que en nuestra página
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internacionales, tanto en los mercados de contado como en derivados, opciones y futuros, en las mejores condiciones y en tiempo
real.
Por Renta 4 Banco
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