Nuestra apuesta de hace tres
semanas en favor del dólar empieza a dar sus frutos tras la fuerte caída
experimentada por el euro frente al dólar en las dos sesiones
últimas de la semana pasada. También se ha producido un repunte a corto plazo
del Nikkei, que ha remontado posiciones esta última semana
subiendo un 0,8%, tal y como preveíamos en el Gráfico
semanal del pasado lunes, si bien seguimos manteniendo enormes reservas
sobre el experimento japonés a medio plazo por lo que cualquier posición
alcista sobre el Nikkei es táctica y debe vigilarse.
Hoy vamos a
fijarnos de nuevo en el Royal Bank of Scotland (RBS), el Banco
inglés cuyo capital pertenece en un 82% al Gobierno británico, y que el pasado
viernes se desplomó un 7,5% en Bolsa tras presentar resultados
y tras anunciar la creación de un "banco malo" en el que
colocará activos por importe de unos 45.000 millones de euros, con el objetivo
de venderlos en tres años. Al mercado no le gustó que el "banco
malo" sea interno, es decir, que no sea el Gobierno quien asuma directamente
esos activos para proceder a su venta, sino que se plantee el
proceso de enajenación dentro de una división del propio RBS,
aunque gestionada como unidad separada.
Tampoco gustaron al mercado los
resultados del RBS, que en el tercer trimestre del año perdió
casi trescientos millones de libras, en parte por
provisiones para responder de las diversas causas pendientes
por la manipulación del Libor y por venta incorrecta de
seguros de protección de pagos, algo que no solo afecta a RBS,
sino al conjunto de la banca inglesa.
En varias
ocasiones nos hemos fijado en valores que han sufrido castigos excesivos por
noticias puntuales, creando una oportunidad de compra. Por
ejemplo, lo hicimos con Unicredit en nuestro Gráfico semanal de
9 de enero de 2012 cuando se desplomó a niveles cercanos a 2 euros (hoy cotiza a
5,5 euros) con motivo de su ampliación de capital, e igualmente lo hicimos con
Nokia en nuestro Gráfico de 28
de enero de 2013 cuando cotizaba en niveles cercanos a 3 euros (hoy cotiza a
5,72 euros). También en el caso de RBS hemos tenido ocasión de recomendar la
compra del valor en dos ocasiones. La primera, en nuestro Gráfico
semanal de 2 de julio de 2012, cuando la acción de RBS cotizaba cerca de 2
libras. La segunda, en nuestro Gráfico del
pasado 6 de mayo de 2013 cuando la acción cotizaba a 2,9 libras. En ambos
casos la recomendación fue acertada, como puede apreciarse en el Gráfico que
adjuntamos.
Tras el fuerte recorte del viernes pasado RBS cerró a 3,4 libras por acción, precio que consideramos
interesante para tomar o reforzar posiciones en el valor. Si el castigo continúa
y el precio se desliza a la baja hacia niveles próximos a las 3 libras
incrementaríamos aún más la exposición, ya que consideramos que la estrategia
diseñada por el Gobierno inglés es ganadora a largo plazo.
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GRÁFICO DE ROYAL BANK OF
SCOTLAND EL ÚLTIMO AÑO
Por Renta 4 Banco
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